央行基准利率（央行：存款基准利率要长期保留）

中国人民银行于2月4日召开视频会议，加强存款管理。会议认为，近年来，人民银行引导市场利率定价自律机制加强存款管理，规范存款创新产品，维护存款市场竞争秩序，取得了积极成效。

会议强调，存款利率定价具有很强的外部性，存款市场竞争秩序事关广大人民群众切身利益。存款基准利率作为整个利率体系的“压舱石”，应该长期保留。我们必须贯彻金融为民的最初使命，继续加强存款管理。督促地方法人银行回归服务本地本源，不得以各种方式异地开立存款。我们将继续加强对不定期存款创新产品的监控和管理，维护存款市场的竞争秩序，保护人民的钱袋子。

这次会议释放了什么信号？东方金诚首席宏观分析师王庆表示，本次会议对于2021年的货币金融环境有两层意义:

第一，2021年银行存款成本将继续严控，市场利率上行空空间有限。针对中小银行普遍存在的高息揽储行为，本次会议强调“继续加强对不定期存款创新产品的监测管理，维护存款市场竞争秩序”，旨在控制银行存款资金成本，从而抑制银行贷款等资产利率上行(这也是“存款利率定价强外部性”的重要表现)，确保2021年实体经济融资成本“稳中有降”。

第二，长期保持存款基准利率有助于提高现阶段货币政策的传导效率。央行强调，存款基准利率作为整个利率体系的“压舱石”，应长期保留。银行资金来源主要有两个:一是储蓄存款，二是同业资金。后者的资金成本主要由央行公开市场操作引导。

这样，如果储蓄存款利率保持稳定，银行的边际资金成本将主要受央行公开市场操作的影响。这样，央行就可以通过公开市场操作及时、灵活地引导银行边际资金成本的变化，进而控制包括贷款利率在内的各种市场利率的走势，实现“货币市场利率——LPR——企业贷款利率”的传导过程，提高货币政策的传导效率。

分析认为，今年银行基准存款利率调整的可能性很小，货币环境不会大幅收紧。未来一段时间，存款基准利率将保持较长时间，上调或下调主要受经济运行和物价走势影响。2021年，经济复苏的动能将进一步增强，GDP增速有望大幅回升，基本可以排除下调银行基准存款利率的可能。

同时，受2021年猪肉价格下行影响，预计CPI整体涨幅将维持在2.0%左右的温和状态；2021年PPI同比转正后的上行区间是可控的，这意味着目前处于历史低位的核心CPI涨幅很难大幅上升。

这样今年的物价走势就不会带来银行基准存款利率上调的压力。此外，2021年GDP同比增速有望大幅回升，但这很大程度上是受2020年基数较低的影响，并不意味着今年的经济增速会明显偏离潜在经济增长水平，也就是说未来经济过热的风险很小，不需要通过加息来调节。

因此，今年货币政策的大方向是回归常态——这意味着2020年疫情高峰期推出的特殊措施将进一步退出，货币供应量增速将向名义GDP增速回落。但货币政策不会“急转弯”，不会出现包括银行存款基准利率上调在内的加息，货币环境不会突然收紧。