2020年1月和2月增持美债，3月减持107亿美债，4月减持88亿美债，5月增持109亿美债。截至目前，中国是美国政府债券的第二大海外持有者，持有1.08万亿美元。很多人不理解为什么中国有那么多钱买美债，还在国内发行国债。

购买美国债券的钱

首先，我们要知道我们用什么来买美债。我们用外汇储备购买美债，外汇储备的主要来源如下:一是贸易逆差赚取的美元；二是外国投资者带来的美元，三是中国企业从外国银行借的美元，四是一些短期热钱流入，所以外汇储备不全是我们自己的钱。

中国有多少钱在流通？中央银行会根据经济发展情况发行一定数量。不能太多也不能太少。过多会导致通货膨胀，过少会导致通货紧缩。适度的通货膨胀是最合理的。这些美元进入中国，要兑换成人民币才能流通使用。银行收到美元后，会兑换成等值的人民币。换来的人民币有一部分是多余的钱。量少的话影响可能不大，但是量太大的话会导致通货膨胀，所以央行不希望它在市场上流通，所以向这家银行发行债券，也叫央行票据。这个过程叫做核销，这部分钱会被收回。

截至2020年6月末，中国外汇储备余额为31123亿美元。如果把这些外汇储备全部兑换成人民币用于国内投资，就会造成严重的通货膨胀，导致物价上涨和资产泡沫，我们的储蓄就会变得一文不值。

外汇储备的作用

而如果全部外汇都投在国内，那么我们没有任何外汇储备，那么如何购买国外的商品和技术，如何抵御金融风险，就像索罗斯1997年试图抄底XG股市一样。如果我们没有足够的外汇储备支撑，后果和泰国没什么区别。外汇储备还可以保持人民币汇率的稳定，避免过度升值和贬值。所以，在这种情况下，把外汇储备全部拿去做国内投资，是一种自作自受的行为。

为什么要发国债？

之所以要发行国债，是因为国家目前正处于发展的关键时期，用钱的地方很多。财政收入与财政支出不成比例，近十年来一直处于财政赤字状态。不发行国债，就没有钱维持经济稳定发展。国家财政收入专款专用。例如，每一种税都有其特殊目的。如果出现像今年疫情这样的突发情况，财政收入没有剩余，就只能发行国债来解决当前的问题，这也是我们今年要发行1万亿特别国债的原因。

为什么要买美债？

一个国家相当于一个家庭，手里握着几万亿美元的外汇储备，所以只能投资。购买美债是目前比较稳健的投资方式。如果有其他更好的投资渠道和方式，没有一个国家会购买美债来支持其他国家的发展。而发行国债是每个国家都会做的。一个国家的财政收入很高，但财政支出会更多。目前，能够实现财政盈余的国家并不多。国债也是目前最稳定的金融产品，因为背后有国家。你买过国债吗？