「来了」50基点！美联储年内最后一次加息来了，明年能“刹车”吗？

北京时间 15 日凌晨，美联储宣布加息 50 基点。2022 年，美联储共加息七次，累计加息 425 基点。

年内最后一次加息

资料图 中新经纬 摄

对于此次加息，美联储主席鲍威尔表示，紧缩政策的全面影响尚未显现，还有更多的工作要做，预计持续的加息是适当的，以达到足够的限制性。市场此前普遍预期，美联储将在此次会议上宣布加息 50 个基点，将联邦基金利率上调至 4.25%-4.5%，为 2007 年 12 月以来的最高水平。

美联储公布利率决议后，美股三大股指短线下挫均转跌；美国国债收益率上涨，10 年期国债收益率上涨 3.5 个基点至 3.538%；现货黄金由平盘线附近下挫至跌 0.7% 附近；美元指数跳涨约 0.5% 至平盘线。截至发稿，美股跌幅进一步放大，其中纳指跌 1.5%。

中新经纬梳理，除去此次加息，2022 年，美联储已加息六次，分别是在 3 月 17 日，加息 25 基点；5 月 5 日，加息 50 基点；6 月 16 日，加息 75 基点；7 月 28 日，加息 75 基点；北京时间 9 月 22 日，加息 75 基点；11 月 3 日，加息 75 个基点，累计加息 375 基点。

通胀数据方面，当地时间 12 月 13 日，美国劳工部发布年内最后一份通胀报告，数据显示美国通胀正在 " 降温 "。

11 月美国 CPI 同比上涨 7.1%，为 2021 年底以来的最小增幅，预期值为 7.3%，较前值 7.7% 回落 0.6 个百分点；11 月 CPI 经季调后环比上涨 0.1%，低于预期值 0.3% 和前值 0.4%。今年 6 月时，美国 CPI 同比涨幅一度触及 9.1% 峰值，创逾 40 年新高，此后，该指标连续数月回落。

蒙特利尔银行美国利率策略主管 Ian Lyngen 认为，与此前 0.6%-0.7% 的环比涨幅相比，当前通胀已经明显减速，有理由相信美联储在年内最后一次议息会议上削减加息幅度至 50 个基点是合理的。

明年美联储 " 踩刹车 " 吗？

此前，鲍威尔多次释放 "12 月或放缓加息 " 的信号。

11 月底，鲍威尔在为布鲁金斯学会准备的讲话中说，放慢升息速度的时机可能最快会在 12 月会议上出现，鉴于我们在收紧政策方面的进展，相比放慢加息速度的时机，更重要的是思考利率还要升高多少，需在限制性水平维持多久才能遏制住通胀。

会议纪要也显示，大多数美联储官员认为应该放慢加息步伐。他们建议，下次利率上调可以将幅度降至 50 基点。同时，有人警告称，如果继续加 75 个基点可能会增加金融系统不稳定的风险。

2023 年，美联储能 " 刹车 " 吗？摩根大通称，市场已经降低了对美国联邦基金利率峰值的定价。强劲的就业市场意味着，大多数 FOMC 成员担心的仍是做得太少，而不是太多。因此，预计美联储将在 2023 年第一季度继续加息至 5%。

纽约联储主席 John Williams 和圣路易斯联储主席 James Bullard 双双表示，降息或需要等到 2024 年之后才会出现。

Williams 预计，到 2022 年底，通胀率将降至 5.0%-5.5%，明年将降至 3.0%-3.5%。" 我认为，要到 2024 年我们才开始降低利率。"Bullard 表示，美联储需要进一步提高利率，然后将利率保持不变并持续到 2024 年，以控制通胀并让其回落至美联储 2% 的目标。

需要一提的是，除美联储外，欧洲央行、英国央行本周也将公布利率决议。

英国央行将于北京时间 12 月 15 日 20:00 公布利率决议，市场普遍预计，英国央行此次将把基准利率上调 50 个基点至 3.5%，料创下 2008 年以来的最高水平。

欧洲央行将于北京时间 12 月 15 日 21:15 公布利率决议，鉴于 11 月欧元区通胀一年半以来首次放缓，目前市场普遍预计欧洲央行本周将加息 50 个基点。

有何影响？

美联储年内最后一次加息，会对人民币、股市有何影响？

中信证券首席经济学家明明认为，短期来看，美元疲弱，国内经济预期改善，叠加年底积压的结汇需求，人民币在利多的集中释放下或将保持强势。

明明分析，一方面，随着市场交易 " 美联储加息节奏放缓 " 并仍在博弈欧央行 " 鹰 "" 鸽 " 取向，美元指数的拐点得到确认，其给人民币造成的被动贬值压力趋缓。另一方面，国内贸易顺差的 " 基石 " 作用、结汇需求的季节性释放以及受益于疫情和地产等政策利好而改善的市场预期，对人民币的短期走势同样形成支撑。

平安证券首席经济学家钟正生表示，如果明年疫情形势好于预期、补偿性消费高于预期、稳增长政策保持连贯性和一致性，那中国经济表现会实现平稳修复、越来越好，这是对人民币最强的支撑。

对于 A 股，明明提到，2017 年以来，人民币汇率与 A 股之间的联动性有所增强，当前人民币偏强和 A 股持续修复有望同步进行。当前，助推人民币表现强势的内外因素，对于 A 股而言同样是利好。往后看，防疫政策的进一步优化和稳增长政策的发力有望提升市场风险偏好，带动 A 股修复行情延续。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，美联储明年停止加息的概率很大，这为我国实施较为宽松的货币政策打下基础，也有利于稳定人民币汇率。