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导语:蚂蚁集团180亿ABS的终止，有哪些不可避免的后续影响？

对于已经缴纳了182.28亿天价反垄断罚款的阿里巴巴集团来说，沉寂已久的杭州马老师的表现在“阿里日”再次出现，阿里巴巴和蚂蚁金服被外界诸多分析师认为“利润空已尽”的结论再次被打脸。

水乱的结局可能只是一厢情愿。似乎无意放松对互联网巨头金融化的政策限制和管理:

上交所公司债券项目信息平台显示，蚂蚁集团旗下两家公司专项资产支持计划于2021年5月25日终止更新。

蚂蚁集团的两个项目品种属于ABS。其中，中信证券拟发行100亿元用于发放5-14笔消费贷款用于资产支持的专项计划，原受益人为重庆玛仪上诚小额贷款有限公司，计划管理人为中信证券股份有限公司，本项目受理日期为2020年11月20日。

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田弘创新花苑8-15期消费信贷融资资产支持专项计划，拟发行金额为80亿元，原股权为重庆玛仪肖伟小额贷款有限公司，计划管理人为田弘创新资产管理有限公司，受理日期为2020年10月29日。

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监管政策限制了资产证券化的规模，信号非常明显。

也就是说，长期以来，盈利丰厚的中国互联网巨头的消费信贷产业链面临重塑的局面。

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蚂蚁小贷是花坛主体，蚂蚁商城是借贷主体。现在两者都被叫停了，直接意味着180亿花坛和借贷资金没有谈妥。虽然这并不意味着蚂蚁等互联网巨头已经被禁止通过资产证券化的融资方式ABS，但与曾经高效的审批相比，它已经发出了重要的信号。

你知道，以前的风格是这样的:

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从受理的时间来看，这次终止的180亿申请都是围绕着去年的“蚂蚁事件”(马云在2020年上海金融峰会上的“炮轰”监管)，而截止到2021年5月，差不多半年后就被叫停了，说明“网上小贷新规”已经加载，监管已经开始，不仅仅是蚂蚁集团，基本上是一个行业趋势，那就是互联网金融。

这是一种来自政策层面和高层意愿的态度表达，蚂蚁ABS的终止可能只是这种态度的开始。

至于中国民间金融环境和借贷业务关系，去年11月3日，蚂蚁停止上市后，短时间内连续发布了两个各100亿人民币和ABS用于借贷的申请，但票面利率为4.97%，远高于此前3.75%-4.55%的利率区间，增加的资金成本只会转移到终端用户，即借贷产品的用户。

言简意赅，金融环境下，钞流成本必然上升(利率上升，额度收紧)。在成本传导和利润保证的原则下，消费贷款不再容易消费，互联网贷款也不再容易借贷。

本文基于蚂蚁金服终止ABS所释放的信号和趋势影响，对中国后续互联网借贷金融以及中国下一步的金融环境进行理性客观的分析和研究。